チャールズ・エリス

運用方針の中で最も重要な要素は、資産配分、特に株式と債券の配分比率だ。最近の調査では、リスクと収益率のトレードオフは、「時間」の取り方に強く影響されることが示されている。（中略）株式・債権比率は、5年の場合は60対40、10年では80対20...

2020年のコロナ騒動や2008年秋の大暴落時、あなたはどのように行動しただろうか。自分が決めた通りに行動できたか、それともある程度株を売ってしまっただろうか？この対策としては、図書館に行って、1992年秋、1987年秋、ITバブル時代、2...

現実を受け入れることは必ずしも容易ではない。自分の利益に反することや、長年よいと信じてきたことをやめること、また自分と同じ考えの人が多くいる時に、現実を受け入れることは特に難しい。多くのアクティブ・マネージャーがインデックス運用に反対する背...

長い目で見れば、株式市場は投資家が売った後もほぼ同じ水準で推移する。だから、ときどき売却する人の利回りは、ただ持ち続けている人と比べて低い。 「敗者のゲーム」より引用 市場に勝ち続けることの困難さとインデックス投資の有効性を指摘した投資コン...

機関投資家は、取引所の取引の９９％を占める。運用機関の数が膨大で、能力も高く、顧客のために質の高いサービスを提供するからこそ、資産運用が敗者のゲームとなったのだ。アクティブ運用の手数料などのコストや、大型取引による売却価格への影響などを差し...

テニスの試合を例に取り、アマチュアは相手に負けるのではなく、自分のミスで自滅することが多い。（中略）投資も同じであり、市場に勝とうとしないことが一番よい方法だ。すべての株式に投資するインデックス・ファンド（投資成果が特定の市場平均指数に連動...