日経平均が一時1100円以上下落したので「ピジョン」株を購入してみた

2024/3/11、日経平均は一時1100円以上下落して最終的には前営業日比868円45銭安の3万8820円49銭と大幅に反落して取引を終えることとなった。

大幅に下げた理由としては、週末の米国株式市場での半導体株安や日銀の早期正常化への思惑によるものらしい。

せっかく大幅に下げたので株を買おうと思う！でも、こういうときはもっと下がるのではないだろうか？その気持ちも出るのだが、上がりきったところで買うよりかはマシだろう・・

ということで、なにかいい株はないかなと探していたら育児用品で国内トップの「ピジョン」株をみつけたので購入してみた。

ピジョン（7956）

2024/3/11に、1,522.5円で100株購入。

「ピジョン」の売上について、ここ10年間は年平均で約2.0%の成長率となっている。また、今期の売上予想は前期比6.9%の増収となる見込みである。

当期利益については、ここ10年間は年平均で約0.6%の成長率となっている。また、今期の当期利益予想は前期比2.4%の増益となる見込みである。

当期利益の利益率について、過去10年の平均利益率は約10.9%である。この数字は同業種銘柄の「ユニ・チャーム」「ピープル」と比較しても高い数字である。

キャッシュフローについては、過去10年でフリーキャッシュフローがマイナスの年は一度もなく抜群の安定感をみせている。また利益の質であるアクルーアル（税引き後利益－営業キャッシュフロー）を見ても、毎年質の高い利益を生み出している良い会社だと言える。

配当については、減配はなく緩やかな右肩上がりとなっている。が、ここ最近は配当性向が100%を超えている。

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売上原価は一貫して低いか？
2019年の変則決算以降の粗利率は47～51%と一貫して高い粗利率となっている。
販売および一般管理費は一貫して低いか？研究開発費・減価償却費を多額につぎ込んでいないか？
2019年の変則決算以降の販管費の比率は66～76%となっている。ものすごく高い訳ではないが、ここ数年は右肩上がりとなっており少し気になる感じである。
支払い利息は少ないか？
営業利益に占める支払い支払利息の比率はかなり低い。
純利益は右肩上がりか？利益率は高いか？
2019年の変則決算以降の純利益は毎年10%以上のマイナス成長で右肩下がりである。日本・中国事業の利益の落込みの影響を受けている。

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巨額の現金を備蓄しているか？
2019年の変則決算以降の増加（年平均：1.5%成長）しており、またその額も負債と比較してみても十分である。
棚卸資産な急減はないか？
2019年の変則決算以降の棚卸資産の大きな急減は見られない。
売上高に占める売掛金の割合は他社より低いか？
2019年の変則決算以降の売上高に占める売掛金の割合は15～17%である。この数字は同業種銘柄の「ユニ・チャーム」「ピープル」と比較しても高い数字となっている。
生産設備が膨らんでいないか？
2019年の変則決算以降の有形固定資産は年平均：9.2%の増加となっている。売上の伸びと比べるとかなり高い数字となっているのが少し気になる・・
長期借入金が少額もしくはゼロか？
長期借入金はなし。
内部留保は増加しているか？
2019年の変則決算以降の利益剰余金は年平均：2.2%の増加となっている。