競馬関連株として、BSイレブン競馬中継を放送している「日本ＢＳ放送」を調べてみた

日常のちょっとしたことから競馬に興味を持ち、以下３つの競馬関連株を調べてみた。

前回は「東京都競馬」株を調べてみたので、今回はBSイレブン競馬中継を放送している「日本ＢＳ放送」株を調べてみた。

「東京都競馬」ほど競馬関連は強くないが、せっかく競馬に興味を持ったのでいい感じなら「日本ＢＳ放送」株を購入してみたいと思う！！

日本ＢＳ放送（9414）

ビックカメラ子会社のBSデジタル放送会社。競馬（BSイレブン競馬中継）放送以外にもニュース、韓国・中国・台湾ドラマ、アニメ番組などの放送している。

2024/2/29日時点で、株価は888円。末広がり！！

結論から言うと、今の株価では年平均15%の利益を狙うのはかなり難しいと判断している。せめて株価が500円台となったところで、様子を見て買う買わないの判断を入れるのが良いのではと思った。

そもそも僕自身「ビックカメラ」の株を購入しているので、間接的だが「日本ＢＳ放送」の株を保有していると言える。なので、無理に「日本ＢＳ放送」する必要はないのかな・・

「日本ＢＳ放送」の売上について、ここ10年間は年平均で約5.9%の成長率となっている。また、今期の売上予想は前期比1.5%の増収となる見込みである。

当期利益については、ここ10年間は年平均で約0.5%の成長率となっている。ただ、今期の当期利益予想は前期比△4.9%の減益となる見込みである。

当期利益の利益率について、過去10年の平均利益率は約13.2%である。この数字は、「日本ＢＳ放送（9414）」「ＭＩＸＩ（2121）」と比較しても少し寂しい数字である。

キャッシュフローについては、過去にフリーキャッシュフローがマイナスの年が何度もあり、キャッシュフロー的にはほんの少しだけだが安定感に欠ける。ただ利益の質であるアクルーアル（税引き後利益－営業キャッシュフロー）を見ると、質の高い利益を生み出している会社と言える。

配当については、緩やかな右肩上がりとなっている。

「日本ＢＳ放送」について、企業の優位性はどのくらいあるのか？損益計算書を確認してみた！！

売上原価は一貫して低いか？
ここ10年の粗利率は47～54%となっており、一貫して良い数字となっている。
販売および一般管理費は一貫して低いか？研究開発費・減価償却費を多額につぎ込んでいないか？
過去10年の粗利における販管費の比率は58～72%で収まっている。80%を切っているのでまずまずだと認識している。また研究開発費はなく、減価償却費も非常に少ない。
支払い利息は少ないか？
営業利益に占める支払い支払利息の比率は一貫してかなり低い。
純利益は右肩上がりか？利益率は高いか？
利益率はまずまずだが、純利益は右肩上がりと言い難い。

損益計算書を見る限り、利益率はまずまずなのである程度の優位性を持っている企業だと言えるが成長性にやや欠ける感じが取れない・・

「日本ＢＳ放送」について、企業の優位性はどのくらいあるのか？貸借対照表を確認してみた！！

巨額の現金を備蓄しているか？
「日本ＢＳ放送」の現金預金は2014年から増加（年平均：12.3%成長）しており、またその額も流動性資産の半分以上を占めており十分な現金を持っていると認識している。
棚卸資産な急減はないか？
ここ10年で棚卸資産の増加が目立つが、そもそも棚卸資産自体が無視しても問題ないくらい微小な数字である。棚卸資産について、特に問題ないと認識している。
売上高に占める売掛金の割合は他社より低いか？
売上高に占める売掛金の割合は、ここ10年は16～18%となっている。この数字は、同じ業態の「ＷＯＷＯＷ」には敵わない数字となっている。
生産設備が膨らんでいないか？
「日本ＢＳ放送」の有形固定資産は、ここ10年で年平均：1.9%の増加となっている。急激な膨らみは感じない。
長期借入金が少額もしくはゼロか？
「日本ＢＳ放送」の長期借入金はここ4年はゼロで、借入のあった年でも微小である。
内部留保は増加しているか？
「日本ＢＳ放送」の利益剰余金は、毎年着実に増えている（年平均：14.5%の増加）。

貸借対照表を見る限り、「日本ＢＳ放送」は借入に頼ることなく自己資金で運営できる良い企業だと認識している！自己資金で運営を賄えるところをみると、それなりの優位性のある企業の可能性も高いと思う！！