目に見えないけど価値がある「無形資産」に着目して、株式投資に挑んでみよう

人生ある程度長く生きてきて、いろいろ想うことがある。

学生時代に中心的だった頭の良かった人、スポーツが出来た人、ヤンキーだった人が、今では自分を押し殺して人にアゴで使われながら働いている。起業してかなりの収入を得た人が、今では資金繰りにカツカツで低収入に喘いでいる。圧倒的な「いいね！」「フォロワー数」を武器にして、これからの時代を作っていくはずのカリスマ的なインフルエンサーが、今ではただの人になっている。

一瞬の輝きが長く続くとは限らない。人生とは喜劇であり悲劇だ。

株もこれと同じなのだろうか？僕が今保有している株で「日本郵船」「商船三井」がある。

PERが2倍台で超割安かつ高配当銘柄の「日本郵船」を購入してみた

購入時のPER(予)：2.8倍、配当利回り(予)：8.36%と割安高配当の「日本郵船」の株を購入してみた。

日本郵船に続き、PERが2倍台で超割安かつ高配当銘柄の「商船三井」を購入してみた

「商船三井」を8/19に6,500円で購入して現時点(8/25)で株価は7,130円、プラス63,000円で9.7％の評価益となっている。

超低PERで超高配当の「商船三井」株を買い増し

僕が株を買う理由の1つは配当金が欲しいからだ。しかも、出来るだけたくさんの配当金が欲しいと思っている。配当金に関しては様々な意見があるが、高配当株を擁護している説として有名なのはシーゲル博士の説だろう。シーゲル博士は、「株式市場の過去のリ...

僕は「日本郵船」「商船三井」の株を2021年中旬ごろに購入した。この頃の「日本郵船」「商船三井」は、海運バブルと呼ばれるなかで大幅に利益を伸ばした。

「日本郵船」「商船三井」の輝きがあまりにも眩しくて、今後も明るい未来が続くだろう。そう思って購入したのだが、人生と同じで永遠に輝くことはないのだろうか？そう思うと「日本郵船」「商船三井」の株の購入は正しかったのだろうか？

いろいろ思いはあるが輝き続ける稀有な物もあると信じて、しばらくはこの株を保有し続けたい。

でも本当は希望だけでなく何らかの理論を背景にして、長期間輝き続ける企業を見つけ出して、自信を持って株を保有し続けたい。だが、そんなことは可能なのだろうか？

無形資産
三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（8306）

無形資産

ある株式投資家が、株の真実として「長期間でみれば株価と利益は比例する」と述べていた。

この言葉が本当だとすると、株式投資は長期間高い利益を稼ぎ出せる企業に投資すれば成功間違いないと言える。では、どうすれば長期間高い利益を稼ぎ出せる企業に投資することができるのだろうか？

その答えの１つとして「千年投資の公理」の本には、経済的な掘のある企業という言葉がある。経済的な掘のある企業というのは、強い競争力を持つ持ち長期間利益を生み出してくれる可能性が高い企業のことだ。

投資や仕事、安定を求めるのなら『経済的な掘のある企業』にしよう

小さい頃から親には「安定した会社で働きなさい」と言われきた。そうした親の期待に応えられずに、僕はちっぽけなソフトウェア会社に就職し今では株式投資でご飯を食べている。親から見たら期待外れの愚息となってしまった。でも、親の想像を超えた息子にな...

そして、経済的な掘のある企業を作り出す上でポイントなる「無形資産」というものがある。

ブランドや特許を棚から取り出して見せることはできないが、無形資産はそこにあるだけで競争上の優位性の源となるため極めて価値がある。無形資産を査定するときは、それが企業のためにどれだけの価値を生み出し、どのくらい長く維持できるかがポイントとなる。
「千年投資の公理」より引用

企業には、ブランド、特許、行政の認可など棚から取り出せることは出来ないが間違いなく価値のある「無形資産」を持っている企業がある。

この価値のある「無形資産」を持っている企業を見つけ出し、投資をすれば株式投資で成功することが出来る。だが、これも気を付けなければいけないことがある。

有名ブランドでも価格決定力がなかったり顧客の囲い込みができなかったりするものは、顧客にどれほど親しまれていても競争上の優位性はない。
「千年投資の公理」より引用

決して有名ブランドであるというだけで飛びついてはいけない。

人生と同じで、見た目は黄金のように輝いていたり、口から出る言葉は鋭くこの世界を導くお釈迦様のようであっても、実際の中身は終わっているというものがある。

そういった企業に投資したり、そういった人と関係を持ったりすると、絶望だけの人生となってしまう。

三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（8306）

貸借対照表の無形固定資産のなかに営業権というものがある。僕的にはこの営業権は、目に見えない会社の価値が帳簿上で数字化されたものだと理解している。

何が言いたいのかと言うと、もしかしたら営業権の数字の大きい企業に投資したら儲かるじゃないかということだ。目に見えない価値というものは、いつでも重要に見えてしまう。

ということで営業権ランキングで検索をかけてみると「三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ（8306）」の名前が挙がっていた。

この「三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ」は、2020年10月に株を購入している。ので、営業権の力とはどういうものなのか？それを確認する意味でも、現在どんな様子なのかを見てみたい。

小型株は大型株のリターンを上回るのか？小型株と大型株を購入して確認してみた

2020/10/29に高配当銘柄の鹿島、積水ハウス、三菱ＵＦＪ、日証金の株を購入

「三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ」株のリターンは、現在のところ約70%の値上がり益（配当除く）となっている。

同期間のｅＭＡＸＩＳＳｌｉｍ全世界株式（オール・カントリー）のリターンが約49%、ｅＭＡＸＩＳＳｌｉｍ米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）のリターンが約61%、ｅＭＡＸＩＳＳｌｉｍ国内株式（ＴＯＰＩＸ）のリターンが約24%であり、これと比較すると今のところかなり良い成績を残している。

また「三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ」の10年平均利益率は、経常利益が約24.5%で当期利益は約15.6%である。この数字は同業他社である「三井住友フィナンシャルグループ」「みずほフィナンシャルグループ」と比較してみると、当期利益はほぼ同じ数字であるが、経常利益は約2%ほど三菱ＵＦＪの高い。

わずかな数字かも知れないが経常利益が約2%高いということが、営業権からもたらす経済的な掘となっているのならば「三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ」は同業他社よりも長期間稼ぐ力が強いということになる。

この結果から営業権の力は凄いというには無理があるのは承知しているが、しばらくは希望を持って、目に見えない価値があると思っている「三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ」の株を持ち続けてみたい。